智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年秋季糖酒会表示合适预期，行业正正在积极拥抱消费者端，拓展市场需求。瞻望将来，该行判断行业根基面底无望呈现正在2025年三季度，估计本年三季度是行业动销、价钱、市场决心压力最大的阶段，估计本年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐渐苏醒趋向明白，看好白酒行业底部设置装备摆设机遇。啤酒下半年基数较低，节前备货节拍连结不变，但考虑到合作烈度有所加剧以及限酒令影响，估计三季度报表端有必然压力。2025年10月18日，秋季糖酒会闭幕，此次展会吸引了4000多家参展企业，比拟于2023年春季糖酒会超6500家参展商有较着下降(按照新华网报道)，全体感受较为平平。该行认为当前阶段糖酒会的招商功能曾经阶段性变弱，经销商和消费者更多将糖酒会视为较好的市场教育机遇。本次糖酒会，包罗当代缘(603369。SH)等企业继五粮液(000858。SZ)、大厂持续测验考试对年轻消费者和更多消费场景的开辟，酒业协会也推出酒类教育及防止等勾当。从白酒展商看，本年糖酒会呈现两个比力成心思的特点：①定制酒品种多；②原酒供应商数量多。上述特点表现了白酒行业正处于底部调整周期，无论是名酒厂商仍是小企业都想加速资金回笼和收入确认。从啤酒展商看，该行发觉参展啤酒的口胃和瓶型更为多元化，具体而言，口胃上出现出茶啤、果啤等多种新品，规格也从250ml至9L不等。该行认为白酒企业第三季度应以环比增速减缓为从，设置增速时会分析考虑白酒上逛财产链健康平稳和下逛库存可控平安。从高端酒看，龙头企业多会逃求卑沉市场。从次高端看，企业可能正在履历调整后连结恰当的下滑，消吃力不脚或为次要缘由。从地产酒看，经销商和终端备货积极性不高，三季度全体继续以去库存为从，酒企延续二季度业绩调整趋向。